問：距離上次專訪已過1年，1年來台灣、兩岸及全球經濟都產生很大變化，未來的人口老化、新興經濟體崛起及資源不足與氣候暖化等議題，都將影響全球經濟發展趨勢，想請您全面分析因應之道？
答：暖化的問題應從綠能開始，第一是減碳，第二是電力，包含核安問題。台灣在太陽能及風力發電上，由於發展高科技與精密機械，而有良好的發展利基，現在可以轉化成商機。民進黨提出2025年實現非核家園，德國則以2022年停止核能發電為目標，所以台灣停止核能發電是有相當的機會。
目前核能發電占台灣全部發電的18%，如果一年減少1.5%的核電，經過12年至13年核電廠便可除役。
在全球化方面，簽訂ECFA後，台灣能否真的結合中國走向世界？這是大家關注的。尤其是台灣是否能和美國、歐盟等簽署FTA？也許FTA本身沒有太大的效果，但至少人民對政府政策的信心會有所影響。馬總統也說過，不能只依賴中國，要分散市場。
在簽訂ECFA之前，很多人說台灣若不簽，美國、歐盟就不和台灣簽FTA，其實農業開放與否才是關鍵，而這牽涉到台灣農業政策是否有配套措施。經濟全球化與農業全球化要一併來看，當我們有能力提升農業品質，就不怕和其他國家競爭，若政府配套政策不夠健全、完整，農民將難以接受。
只要能保證「農產品安全無虞」，就無須擔心大陸低價農產品的競爭。如果只是一昧的想要保護農業，光靠FTA是很難的。政府提升農業生產力與競爭力，會給年輕人願意務農的希望，相對地，台灣農業也會有未來。雖然全球化與自由化會有所得不均的現象，但沒有比全球化更好的提振經濟方法。
問：兩岸關係改善後，是否會帶動台灣經濟大潮流的產生？
答：未來大陸經濟結構由「出口導向」轉為「內需導向」以及「人口老化」將會顯著影響台灣經濟。大陸正逐步進入高齡化社會，蘊藏龐大商機。台灣在因應銀髮需求商品（包括金融商品等）領先大陸，而這正是台灣可以創造的價值。
問：ECFA將屆滿1年，且兩岸經貿密集往來也逾3年，請您評估對台灣的利弊得失？
答：在經濟上，受益最大的是台灣旅遊業。除此之外，ECFA尚未產生其他實質效益。以今年第1季出口為例，台灣對大陸出口成長下降，與原先政府說若不簽ECFA，將會受到中國與東協10＋1自貿區的衝擊不符，結果今年第1季台灣對東南亞出口強勁，反而對大陸有出口成長衰退現象。
再者，我們原本期待會有台商「鮭魚返鄉」，結果台商把錢匯回來，但苦無投資機會，轉而炒房，增加民怨，逼著政府提出住宅政策。台商沒有因ECFA回流，反而從大陸沿海遷至內陸，與台灣愈離愈遠，勢將減少對台灣進口零組件的依賴，這可以解釋台灣出口大陸成長減緩的原因。
在投資方面，外資不會因為兩岸簽了ECFA就來台灣投資，外商有自己的考量與布局。來台外商看中的是台灣重視及保護智慧財產權，因此多在台設研發中心，若要了解大陸狀況，聘用台幹即可，無須在台灣設營運總部，因此外資在台投資金額下降。
雖然行政院最近積極招商，並簽定意向書（Letter of Intent），但這無實質意義，離實際行動還有很大的距離。
問：您曾擔任過金管會主委，如何看待台灣金融業的前景，以及未來兩岸金融業的合作是否會擴大？
答：兩岸金融合作應會擴大，但與業界期待有差距。目前僅有官股銀行及少數民營銀行可登陸，它們又多數集中在上海，業務範圍有限，無法大幅發展。其實大陸二線城市反而頗具商機，我們有相當的利基但也有相當風險，最大風險是地方融資平台，因為是黑箱作業，外界難以窺清。
台灣民營銀行在二線城市布局是有商機的，但若無投資保障協定，勢必存在一定的風險。
問：台灣該如何解決投資意願低迷的問題？
答：台灣投資意願低迷已有很長的時間，與台灣的生產過度集中在資通訊科技（ICT）有關。ICT有2個特點，一是資本密集，二是循環性高，可以１年賺１個股本，也可以賠１個股本，變動太大不穩定。當ICT將投資重點移向大陸，國內投資自然顯得低迷。
另一個重點是政府效率問題，例如政府對國光石化的興建與否，拖延過久，效率不彰。要解決投資問題，政府效能必須提高。
問：您怎麼看待去年以來，歐盟、美國與日本等先進國家的經濟發展狀況？
答：新興國家與亞洲國家的成長強勁，但先進國家卻相對緩慢。美國的復甦力道不夠強，特別是就業率低、房市不振，歐巴馬政府將經濟政策改為出口導向，5年內出口要加倍，並鎖定亞洲為主要市場。
美國聯準會主席柏南克則認為，新興國家的經濟復甦強勁，但若要持續就要拉先進國家一把，尤其是中國要從美國大量進口，所以出口加倍就是看中亞洲（中國）。達到這個目的有2個管道，一是美國財政部指控包含中國在內的亞洲國家，操縱貨幣，美國國會也威脅要對其課以特別關稅，明顯是對中國施壓，美國在中美經濟及戰略對話中，便要求北京提高人民幣匯率。
二是聯準會的QE2，印製大量美元流入市場，導致熱錢在亞洲流竄，迫升各國幣值，熱錢與QE2也引發中國的通貨膨脹，在通膨壓力下，中國最近鬆口說升值也是解決通膨的方法之一。
歐元國家的希臘，在紓困後仍有問題，但這是結構性問題，後續還會持續發酵。一個國家理應有財政與貨幣2大政策，歐元國家將制訂貨幣政策的權力交予歐洲央行（ECB），只剩財政政策來處理國內外的經濟問題。財政政策易放難收，減稅容易，但減少支出或加稅卻相對困難，僅靠財政政策是不夠的。
此時ECB也發現它沒有財政權不能發行公債，也不似國際貨幣基金（IMF）有充足資金為後盾，在做成決策後，還得看德法等國支持與否，因此ECB總裁特里榭說，ECB也需要財政權，必須節制會員國的預算，不能讓其隨意揮霍，否則歐債風暴將會不斷發生。
日本最大的問題是老年人口占日本總人口20%，且60歲以上的老人擁有70%的金融資產，仰賴銀行利息生活，不敢隨意花錢，一旦銀行利率下降，更是看緊荷包，不像其他國家降低利率會刺激內需，因此貨幣理論已無法解釋此一現象。人口高齡化成了日本長期問題。
問：中國在經濟快速崛起過程中，與世界經濟體系的融合程度為何？
答：金融海嘯印證了中國崛起的事實，北京擁有1.14兆美元的美國國債，是全球第1大持有國，表示「財富已東移」至中國。不過，中國崛起是千秋大業還是曇花一現？取決於能否順利解決3個問題：首先最大問題是所得分配不均，其次是人口老化，第三是市場化後能否進行法制化。
在「讓一部分人先富起來」政策下，受益最多的是沿海各省，卻也加速了區域所得分配不均，以基尼係數來衡量「係數」愈高分配愈不均，目前大陸是0.47，台灣則是0.34。
基尼係數為0.5表示到了社會不安的臨界點，根據外國學者研究指出，達到0.55時，大陸社會將掀起革命。大陸官方深知問題的嚴重性，因此「十二五規畫」的重點就是要「調結構，增所得」，來解決所得不均的狀況。
「十二五規畫」要調結構，亦即從世界工廠轉型為消費大國。同樣是人口超過10億的印度，依靠內需促進經濟成長，印度出口比例占GDP不到20%，中國則為35%，相信也有能力帶動內需減少依賴出口，受惠最大的將是內陸地區。
然而，調結構猶如在高速公路開快車，突然間要轉彎談何容易？有人認為轉型需要10年，甚至更長的時間，而時間的快慢，會影響所得均化的速度，也是中國能否維持長期崛起的關鍵。
在人口政策方面，大陸老年人口占總人口近9%，因少子化，一般家庭無須花太多時間照顧小孩，有更多餘力工作，成了「人口紅利」，這項紅利到了2015年就結束，將轉為「人口負債」，大陸是世界工廠的利基也逐漸消失，並可能被東南亞國家所取代。中國政府必須加速擴大內需，以維持經濟穩定成長。
大陸的市場化已取得一定成果，接下來便是能否法制化。印度文盲多，相對落後，但印度法制化程度高，有論者認為，長期而言，印度經濟深具潛力，若中國能盡快完成法制化，經濟前景將更好。 大陸目前積極建設基礎設施，其中之一就是彌補電力不足。
「十二五規畫」要從高耗能調整為低耗能，創造新的能源，還要增所得，以行政命令方式讓薪資5年倍增。若做得過火，反而會迫使產業競爭力由沿海遷到內陸。
問：大陸最近通膨情況嚴重，消費者物價指數（CPI）未控制下來，但生產者物價指數（PPI）卻下降，會不會演變成停滯性通貨膨脹（stagflation）？
答：通膨不易控制，係因熱錢大量湧入之故，對此，中國政府面臨兩種情況，一是讓人民幣升值，若不願升值就只有吸收這些熱錢，但會導致通膨。二是今年旱災嚴重，農作物欠收，農糧價格上漲，直接衝擊人民的荷包，人民對通膨感受最深。
然而，通膨並非中國政府最大致命傷，但會帶來極大壓力。由於北非茉莉花革命給予北京當局教訓，人民對通膨不滿一旦發洩出來，將有失控之虞。
問：可否分析美中之間的經貿逆差，以及匯率摩擦等問題？
答：美國情報委員會（NIC）2005年的報告預測，2025年世界趨勢將是財富東移，現在仍是美國獨霸局面，但未來中國、印度崛起，美國將不再是「獨大」而是「老大」。在多軸心競爭下，中美之間的大小利益必然會有摩擦，但只要中國做好市場經濟法制化，「戰爭」便可避免。 隨著中國的民主化及法制化，例如保護智財權，未來應該會降低西方國家的疑慮。
李鈞震：
1. 法治化，也包含法律的執行力，這是獨裁國家法治化緩慢的主因；因為一定有法律的制訂，加上有效率的法律執行力，必然導致貪腐權貴的反彈與掣肘；加上弱勢族群的法律觀念不佳，容易導致嚴重的社會衝突。
2. 領導能力，不是靠「死背書」而產生，也不光是靠輩份、背景、槍桿子、形象包裝、官商勾結等就可以出現。歷經大戰壓力的人，才有天生的領導能人出現；在太平時期，領導人必須靠「專業素養」、「三權分立」與「新聞自由」的三個主要力量一起承擔國家治理壓力。
3. 領導人的能力如果與治理版圖不相稱，一定會發生極為嚴重的不幸後果。如果中國政治制度不改變，如果習近平的管理能力又不如胡錦濤，中國走向衰敗就是絕對的必然。
4. 曾馨瑩的管理能力如果不如郭台銘，在郭台銘死了以後又執意要掌權，鴻海帝國的崩潰，也是必然。領導人的能力如果與治理版圖不相稱，一定會發生極為嚴重的不幸後果。
陸4成中小企業 有瀕倒危機〔黃欣／工商時報2011.06.15摘要〕 中國人行昨日再度調升存準率，大陸多數專家認為，由於通膨壓力尚未見頂，人行應該動用升息手段，以昭調控物價決心，而大陸中小企業擔憂上調存準率後，銀行將進一步緊縮信貸，未來恐有4成的中小企業面臨倒閉危機。
人行貨幣政策委員李稻葵表示，由於市場流動性有所收緊、貸款利率上升幅度較大、以及經濟增速正在放緩等因素，建議人行應該考慮升息，以調節通膨預期，同時也可防止負利率對物價的二度打擊。
知名經濟學家謝國忠認為，中國目前通膨問題相當嚴峻，人行應升息1次以因應。瑞銀證券中國首席經濟學家汪濤更說，CPI 5.5％絕對不會是今年高點，「預期6月CPI還將飆高」，為消除通膨預期，認為人行應在6、7月各升息1次。
如果三星 買下惠普PC〔陳國瑋 工商時報2011.06.15摘要〕近日全球科技圈盛傳，南韓三星電子考慮買下惠普（HP）PC部門，以及諾基亞（NOKIA）手機事業部門，此若成真，對台灣科技業將出現崩跌的殺傷力，值得我政府部門密切注意後續發展。
個人電腦及手機已進入成熟產業期，毛利率受到競爭激烈每況愈下，就國外集團營運考量，處分兩大事業部有跡可循，尤其惠普、諾基亞產品範圍廣泛，也非僅有PC、手機等核心事業，儘管目前兩大品牌在PC、手機的全球市佔率仍居龍頭地位，但近年來市佔逐季下滑也是事實，花大錢改造似乎也不合算，導致近期處分傳言紛紛。
市場更直指，不管是惠普或是諾基亞內部，希望轉售的對象均為三星電子，主要是三星規模夠大，且在這兩大領域市佔仍有成長空間，一旦買下即穩居全球之冠
三星集團在產業佈局，是採取垂直整合，非全球科技普遍的分工體系，也就是一旦三星拿下惠普、諾基亞後，勢必半導體、面板甚至代工體系，均轉入三星手中，台灣科技業長期以來憑藉全球科技代工體系生存的機會，也將一併喪失，影響極為嚴重。
在大者恆大的國際競爭下，台灣以中小企業為發展起家的科技產業，正面臨毛利率急遽下滑的命運，政府再不出手進行整合，未來會有更多的科技產業，淪為與DRAM、面板相同處境。在三星決定買惠普PC之前，政府應主導雙A（宏碁、華碩合併）捷足先登，壯大台灣品牌價值，也保障上千、上萬家後續供應鏈廠商的生計。
李鈞震：
1. 事業版圖變大，不一定就會獲利；關鍵點是領導團隊的知識水準與能力。如果「大者一定恆大」，微軟的比爾蓋茲也可以買下惠普（HP）PC部門，以及諾基亞（NOKIA），不是嗎？
2. 領導團隊的知識水準與能力，如果超過管理領土範圍，一定會導致企業體崩潰；相反的，三星集團的管理團隊如果能力極強，超過現在版圖，縱使不併吞惠普以及諾基亞，企業體還是會不斷擴大。
3. 如果鴻海、宏碁、威盛、台積電、台達電、日月光一起合併，不就是世界第一大電子產業？問題是誰有能力管理這麼龐大的企業體？「跳樓問題」一定世界第一。
4. 有的人養一個老婆都有困難，如果勉強養小三，最終一定三個人一起崩潰；如果一個人的能力（財力只佔一部份）是養小八，但是現在只養了小四，顯然還有發展空間。不論三國演義多麼神話諸葛亮，他的能力總結始終不如曹操父子、司馬懿父子，這是客觀真實。
沒有留言:
張貼留言