陸超印鈔票 比美國更可怕

〔林建山 中國時報2011.03.09摘要〕全球厲聲指責美國寬鬆貨幣政策（QE2）是印鈔救市，禍害世界經濟；不過，大家恐怕沒有注意到，從廣義貨幣供應量（M2）來看，中國才真正是全球最大超發貨幣的國家。

中國M2到達人民幣73兆元，而美國M2只不過9.6兆美元，折合人民幣62.8兆元，中國M2竟然超出美國達10億元人民幣。

    1997年以來中國放任廣義貨幣M2成長過快。過去10年，中國M2年均成長都在18%以上，但是美國等先進國家都止於個位數成長：美國M2的年均成長，過去20多年都維持與GDP成長速率同步；而在中國，M2年均成長則大大超過GDP成長速率，超過幅度甚至比GDP成長率加通貨膨脹率CPI還要多出大約6個百分點左右。

    中國人均GDP猶排在全球100名國家之後，致富之路尚遙遠，但貨幣規模竟已高踞全球第一。這其中有外匯存底導致M2過於龐大的因素在。

中國2.9兆美元的外匯儲備，約占了中國M2的27%，不算太多，但問題是中國政府對M2成長率的控制目標定在17%，若準此成長率下去，10年之後中國的M2規模勢必高達人民幣340兆元，相當可怕，照此成長速度發展下去，屆時，全球的貨幣不被人民幣淹沒才怪。

    正因為中國超發貨幣的數量實在太多了，以致造成貨幣競逐稀缺資產現象，就連貨幣本身也成為被炒作的標的。

    另外，廣義貨幣M2膨脹的結果，必定肇致一國貧富差距的更加擴大。靠買房賣房發財的富人階層，在M2中所占的比重會越來越大，而把養命錢都存到銀行的普通老百姓的財富，在M2中的比重勢必會越來越低。    更重要的是，M2/GDP指標值的超高，也反映當前中國通貨膨脹壓力升高。