2020年9月8日 星期二

【下一個護國神山】國巨電阻冠全球 併基美攻高階產品不怕景氣影響

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【摘要2020.9.8.蘋果】國巨1977成立之後,為全球領先的被動元件服務供應商,生產及銷售據點涵蓋亞洲、歐洲及美洲。國巨表示,為提供客戶「一次購足服務」,供應完整的電阻、電容及無線元件等被動元件,以滿足客戶各種不同領域應用的需求2018年,併購了君耀電子及普思電子,擴大產品範圍到保護元件、提升無線元件產品範圍、規格,及更廣泛的高階電子零組件範圍,現今為全球1晶片電阻製造商、全球3積層陶瓷電容供應商。

國巨表示,公司在2018年底統計全球有綿密的經銷點,包括在18個國家有38個行銷及服務據點、19座生產基地、6JIT即時發貨中心,及14個研發中心。目前國巨的產品品牌有YageoVitrohm Pulse等,可應用在許多垂直市場,包括手機、平板電腦、工業/電力、再生能源、醫療和汽車等。

展望今年營運目標,國巨董事長陳泰銘日前曾說,將持續擴大在台灣投資,將台灣定位成「全球研發中心及高階產品生產基地」,提升公司的國際競爭能力。對於法人和股東關注的今年下半年展望上,陳泰銘表示,雖然下半年確實因為疫情關係,第3季能見度不明朗,但國巨在7月之後,合併基美營收會正式併到國巨財報裡,所以國巨在未來的1年將會持續成長。

陳泰銘進一步說,公司目前正積極備庫存的想法,主要在於需求需要恢復維持健康情況,但總不能在市況明朗時才提升產能,廠區和產能布置需要長期規劃。而下一季半導體產業或各行各業要看半年以上很難,不是太明朗,國巨先改善低庫存的情況,以備服務全球各地的客戶。

國巨期望庫存維持3~4個月,也就是約100天到110天是健康庫存,國巨庫存目前低於這標準,所以還是持續建立庫存。

在併購策略方面,陳泰銘強調,公司4050年如一日,只要有助於國巨在通路、技術提升或高階產品線發展,併購策略是不會改變。

此外,針對如何跳脫景氣循環方面,陳泰銘預期,把基美併進來後,可轉型到高階的車工、工規、醫療及IOT等領域,就會比較不受景氣影響,基美的營收約國巨的8成左右7月開始多了8成營收,在高階領域發展之後就不會受景氣循環影響。

【下一個護國神山】日矽合訂單不減反增 台灣成全球生產重鎮【摘要2020.9.8.蘋果】日月光矽品在全IC封測市場拿下超過36%的市佔率,生產據點遍及台灣、中國、韓國、日本、新加坡、馬來西亞、美國等地區,又以台灣為大本營,包括日月光高雄、日月光中壢、矽品台中中科、矽品潭子、矽品新竹與彰化等廠區,以台灣產能比重而言,則超過了65%

日矽合之後,一度面臨客戶怕訂單過度集中,而有分散流失的情況,日月光董事長張虔生曾喊話表示,日月光、矽品合體之後,不但訂單不減反增,更是全球最大的封測代工廠,且獲利更高達該產業的90%換句話說,也就是贏者全拿的意思。

日月光近年來積極加碼投資台灣,2015年時宣布在高雄楠梓加工區第2期推動56廠投資計劃。目前台灣已成為全球生產重鎮,產能比重超過65%,因此,今年以來,因疫情影響而帶來了顯著的轉單效應,成為激勵上半年營運逆勢創下新高的動能。

全球前IC設計公司高通、博通、輝達、聯發科等以及IDM大廠英飛凌、意法半導體以及晶圓代工廠台積電、世界先進、聯電等都是日月光控股的客戶,因此,隨著美中貿易戰爆發以及遇到前所未見的武漢肺炎疫情蔓延全球,日月光投控在台灣的生產基地成為最佳轉單之處。

同時,在台灣半導體產業鏈當中,屬於後段製程的IC封測更是扮演不可或缺的角色,又以日月光投控佔據龍頭地位。據日月光投控(含日月光、矽品、環旭)的提供的基本資料來看,在台灣的員工人數更高達9.6萬人之多,對台灣創造了驚人的就業機會。

不過,隨著台積電積極擴張高階封裝技術與業務,與日月光成為既合作又競爭的關係,成為發展高階市場的一大挑戰,同時,隨著IC封測產業競爭激烈,整併、擴產潮不斷,日月光鎖定SiP(系統級封裝)全力發展,並成為近年來成長最快速的產品線。

【下一個護國神山】沒有華為也沒差 聯發科5G發威6G衛星也卡位【摘要2020.9.8.蘋果】華為禁令讓IC設計廠聯發科(2454)近期動能有壓,但聯發科在5G專利標準優勢發酵,除具備5G國際標準組織3GPP2工作組主席職務外,5G提案審核通過率為全球第三,近期更完成物聯網高軌衛星資料傳輸測試,卡位6G衛星時代,未來10年影響力不容小覷。

相較於在3G4G時代專利吃下美國晶片大廠高通悶虧,聯發科決定這次在5G標準破釜沉舟,積極布局。根據TrendForce旗下拓墣產業研究院最新統計,今年第2季全球前十大IC設計營收排名,依序為博通、高通、輝達、聯發科、超微、賽靈思、邁威爾、聯詠、瑞昱、戴樂格。如聚焦手機晶片業務,其實聯發科僅次於高通,排名第2,顯見5G布局生效。

從德國市場調查單位IPlytics GmbH資料也可見一斑,在全球已提交3GPP 5G標準技術貢獻的前20大公司中,相對於4G標準制訂時期,聯發科的5G提案參與度大幅增加近四倍,且以43.18%5G提案審核通過率,高居全球第三。這意味聯發科在參與5G標準制訂的活躍度遠高於4G制訂標準初期,展現強攻5G的旺盛企圖心。

除了布局5G外,更令市場關注的是,聯發科今年已宣布與國際航海衛星通訊公司(Inmarsat)的合作,以窄頻物聯網(NB-IoT)晶片完成全球首次5G物聯網高軌衛星資料傳輸測試,順利克服高軌衛星傳輸的訊號弱及訊號延遲的挑戰。

聯發科此創舉除可望納入5G國際標準組織3GPP R17的標準之中外,進一步協助全球5G時代新技術標準化工作,也代表聯發科已搶先其他行動通訊競爭業者,相準未來105G進入6G衛星時代商機,卡位布局。

【下一個護國神山】大立光大膽研發聚焦高端 寫下台股傳奇【摘要2020.9.8.蘋果】全球最大手機鏡頭廠大立光(3008每月生產逾2億顆鏡頭,全球市佔率逾30%穩居鏡頭廠龍頭!大立光創下的紀錄不僅在於台股最長壽股王、毛利率更勝晶圓代工龍頭台積電(2330),面對經貿環境動盪、手機品牌廠洗牌,大立光都能以獨到的高階技術,讓所有手機廠甘心成為他的客戶。

大立光2012年起蟬聯台股股王至今不中斷,2019年全球手機量能衰退2%,大立光仍交出了創業以來最佳成績單,年營收站上607.5億元大關,稅後純益(EPS210.7元,雙雙創下了歷史新高。

今年開年面臨肺炎疫情擾局,但大立光首季業績依舊亮眼,每股獲利大賺50.1元,年成長33,除了產能集中台灣之外,無懼於大環境紛擾,因應客戶需求仍不斷擴充新產能。

Apple iPhone鏡頭的主要供應商包括大立光、玉晶光、三星,以及日廠康達智(鴻海旗下轉投資)。大立光堪稱是蘋概股鏡頭之王,產業預期,大立光今年將包辦Apple 首款5G iPhone 12 7P鏡頭的8成供應量。

為確保5G iPhone12 量產順利,今年6月市場就已傳出,Apple已從大立光獲得新廣角鏡頭專利,這也更印證,iPhone新機決定採用大立光的新技術。

盤點大立光陸續開發的鏡頭技術包括:汽車用影像鏡頭、醫療用鏡頭、安全監控鏡頭、大光圈/大廣角鏡頭、全幅對焦鏡頭、虹膜辨識鏡頭、運動相機鏡頭、空拍機鏡頭、小pixel size 鏡頭 Z height 更低鏡頭、飛時測距(ToF )鏡頭、屏下光學指紋鏡頭、自由曲面鏡頭等。

大立光聚焦高端產品策略,就是做別人不敢做,大膽研發,因此才能屢屢締造大立光專屬的台股傳奇。

【摘要2020.9.8.蘋果】要找到之於台灣、之於全球與台積電一樣地位的龍頭廠,可說是無出其右。第一金投顧董事長陳奕光認為,從聯發科、大立光、國巨以及日月光這4家公司來看,大立光不但是台灣股王,在產業的領先地位更是獨佔鰲頭,放眼望去沒有競爭對手可匹敵,至於聯發科,可以說是「昔日山寨、今日主流」,同步看法。

至於國巨、日月光,陳奕光認為,競爭者環伺,雖然市佔率高,建立的技術門檻還不夠高。

陳奕光表示,大立光豎立的技術門檻,與競爭對手之間的差距至少達1~2個世代,加上大立光近年來在台灣積極擴產的動作來看,在在顯示鏡頭產業未來的成長潛力有多驚人,或許短期受到華為事件衝擊,但從物質不滅定律來看,華為手機的市佔率將會被其他手機廠瓜分,訂單一樣回到大立光身上。

再從聯發科分析,陳奕光說,「昔日山寨、今日主流,是聯發科的寫照」。在迎接4G5G的龐大商機之際,聯發科已成為有能力與高通平起平坐的大廠,更是躍居全球第4IC設計公司,華為事件對於聯發科將是短空長多。

另外,陳奕光也認為,即使沒有華為的訂單,預料聯發科也可望擴大在其他的中國手機品牌廠小米、OPPO等的供貨比重,在5G手機即將蓄勢待發之下,聯發科的營運表現一定可以再創高峰。

至於日月光與國巨的部分,陳奕光表示,兩家公司都是產業的龍頭大廠,日月光面對的挑戰是台積電積極往封裝端整合,不利於日月光發展高階封裝市場。國巨近年透過併購、在台擴張產能之下,產品線更多豐富完整,但國巨比較像是景氣循環股,又有日本、韓國等競爭同業環伺,產業獨佔的地位不如台積電、大立光。

統一投顧副理鄭高輯認為,台積電所造下的護城河,有非常非常高的進入門檻,所以訂單才會往台積電集中,反觀後段封測產業競爭較為激烈,以日月光與矽品來看,要成為下一個護國神山的機率其實很低。

鄭高輯表示,日月光與矽品面臨了3大挑戰,第1,晶圓廠向下整合,台積電不斷布局先進封裝技術,擴大整合,另外三星的封測也採自給自足,英特爾也有自己的後段封測產能因應。第2,外部的競爭者眾,需要面對美商Amkor艾克爾與大陸長蘇長電等競爭。第3,封測廠近年來積極往SiP(系統級封裝)發展,卻也遭到中國廠商的進逼。

在聯發科的部分,鄭高輯則相對看好,他表示,目前在5G晶片的發展上,可以供應高階市場的廠商非常有限,目前只剩下高通以及聯發科,華為海思在美國打壓下已出局,至於紫光展訊仍只能以4G晶片為主,因此,從非蘋陣營的角度來看,只有高通與聯發科2個選擇。

護國神山NO.2 三五族前景靚【摘要2020.9.8.中時】總統蔡英文7日參訪中美晶(5483)總部,宣示台灣持續支持太陽能產業的發展,對中美晶集團全力發展第三代半導體產業,包括氮化鎵(GaN)和碳化矽(SiC)、打造台灣成為全球三五族半導體的重鎮,政府將予以強而有力的支持,期待三五族半導體成為台灣的另一個「護國神山」,類股前景看好。

中美晶為國內太陽能矽晶圓龍頭,跨入化合物半導體領域,日前宣布斥資34.965億元參與宏捷科現增案普通股,躍居第一大股東。雙方攜手加速開發產品,迎接氮化鎵未來廣泛的應用商機。宏捷科深耕氮化鎵技術,在近十年的努力下取得一定程度的進展,公司鎖定5G基地台領域,希望在2021年底能有產品認證通過並開始出貨。

砷化鎵、氮化鎵晶圓和功率放大器等在5G時代不可或缺,而最上游碳化矽基板是台灣5G供應鏈最後且關鍵的一塊拼圖。碳化矽在電壓600V及以上的高功率領域中具優勢,目前應用於新能源汽車與風力等產業。據研調單位報告,碳化矽電力電子器件市場至2023年將成長至14億美元。惟目前碳化矽材料由Cree(科銳)等壟斷,包括美、德、日等國視為戰略物資,由國家管制出口。

法人指出,國內碳化矽製造供應鏈包括:基板廠的環球晶、太極;磊晶片廠的晶電、全新、英特磊IET-KY、嘉晶;矽製程晶圓代工廠台積電、世界先進、漢磊;化合物晶圓代工廠穩懋、宏捷科、環宇-KY、晶成半導體等,或有可能突破限制、躍居國際舞台。

繼穩懋、宏捷科8月營收繳佳績後,英特磊IET-KY 7日公告的8月營收也報捷,達6,612萬元,重回年成長軌道,月增16.55%、年增10.27%,終止連3月的負成長,今年前8月營收達4.35億元,年衰退幅度由上個月的13%收斂為10.2%。

 

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